두산솔루스 과연 너는 어디로 팔려갈것이냐

안녕하세요 오늘은 두산중공업 자구안 이슈로 인해 핫한 알짜회사 두산솔루스에 대해 살펴보겠습니다.

두산솔루스의 사업분야의 설명, 차트와 현재주가, 마지막 제 짧은의견으로 구성되어있습니다.

먼저 동박만하는줄 알았던 두산솔루스의 4가지 사업분야를 알아보겠습니다.

- 2차전지의 음극부분에 씌우는 얇은 구리박으로 배터리 음극 활물질에서 발생하는 전자가 이동하는 경로를 의미

내부에서 발생하는 열을 외부로 방출하는 역할 과 전극의 형상을 유지하는 지지체 역할도 합니다.

전지박이 얇으면 얇을수록 많은 음극활물질을 담을 수 있어 배터리 용량을 늘리고 무게를 가볍게 할 수 있어 중요한 소재중 하나입니다.

전지박 시장전망은 세계 전기차 판매량 증가추세와 더불어 꾸준히 성장예정

현재 두산솔루스는 전지박의 시장점유율은 0.1%로 낮은편이고 판매가 0.1톤이 잡힌것은 올해 양산예정인 헝가리 전지박 공장에서 소량생산하여 판매하여 저렇게 나옴

그럼 시장점유율 낮으니까 수주 못하면 말짱도루묵이라고 생각하실수도 있습니다.

우려와 달리 이미 양산전에 어느회사인지는 밝히지는 않았지만 글로벌 배터리 제조업체와 2024까지 1000억원대 규모의 계약을 이미 완료

이번 계약은 연간 CAPA 1만톤의 80%에 해당하는 물량

또한, 시장수요에 맞춰 5만톤까지 단계적으로 공장을 증설할 예정이므로 전지박사업은 잘 진행중인것으로 보입니다.

- PCB(인쇄회로기판)에서 도체 역할을 하며 전지박과 똑같은 얇은 구리막이며, 전지박은 전지에 동박을 서서 전지박이라고 하며 배터리분야가 아닌곳은 그냥 동박이라고 부르는것 같다.(두산솔루스 회사 설명을 보면)

동박은 5G용 통신장비, 유심, 네트워크 보드등에 사용중

동박사업부는 2014년 서킷 포일 룩셈부르크라는 동박회사를 인수하면서 사업시작

서킷포일룩셈부르크(CFL)은 5G 장비 및 데이터센터에 탑재되는 저신호손실, 고주파 등 특수 동박소재 시장에서 세계 1위의 점유율을 가지고 있으며, 2020년 증설 투자를 통해 생산 능력을 30% 이상 확대하여 동 시장에서의 경쟁력을 지속 강화해 나갈 예정이라고 밝힘

OLED 사업은 위의 OLED 구조중 HBL(정공방어층), ETL(전자수송층)을 주요제품으로 생산을 하고 있으며, 메이저 OLED 회사에 현재 납품중

시장 점유율은 8%로 나쁘지 않고 매출은 꾸준히 상승중

화장품 원료의 주요제품은 세라마이드, 피토스핑고신, 수소첨가 포스파티딜콜린을 익산공장에서 생산중이다.

위의 매출은 4분기 실적이며 동박에서 400억 Oled, 바이오에서 300억정도 매출을 차지한다.

2018년 부터 2019년까지 분기별 매출은 전년에 비해 꾸준히 성장하였으며 앞으로 헝가리 전지박공장 양산과 Capa 증대에 따라 매출과 영업이익은 꾸준히 상승전망

주가는 작년 2019년 10월에 상장을 하였고 4240에서 5연상을 한후 20000원 근처에서 박스권을 이루었음

2020년에는 코로나가 터지기전까지 시가총액 6000억에 주가는 25000원이며, 현재는 삼성, SK, 포스코에서 관심을 보인다는 기사때문에 현재는 시가총액 1조에 주가는 33900원을 기록중이다.

"두산솔루스에 대한 필자의 생각"

두산솔루스의 동박,전지박사업은 시장 진입장벽이 높은 사업이며, 영업이익률은 12% 제조업치고는 높은수준이다. 전기차시장의 성장과 5G의 보급으로 인해 앞으로 전망도 아주 밝다.

그리고 그간 두산이라는 낮은 네임밸류와 그룹과 시너지효과를 낼수 없었던 과거와 달리 현재 인수후보로 거론되고 있는 삼성이나 SK가 인수한다면 네임밸류의 상승과 안정적인 매출처를 얻게된다.

따라서 이번 매각은 두산솔루스의 발전을 위해 아주 좋은 기회라고 생각되며, 현재의 주가는 아직도 저평가(삼성, SK로 간다면 주가는 5-6이 적당!)라고 생각한다!

"주의: 이것은 방구석 애널리스트의 생각이며, 따라하지마세요"

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